黄修军：剖析人性障碍，建立科学投机观，实现稳定投资

黄秀君

1972年出生于合肥，原从事外贸、报关工作。他喜欢阅读文学、哲学、经济学和百科全书。 2009年4月开始交易股票，2010年4月股指期货推出后开始交易期货。在连续亏损4年、经历持续深重磨难后，我深刻剖析了人性的障碍，逐渐停止了情绪化交易，并建立了对投机的科学观。秉承较大的盈亏比和独特的资金管理策略，目前专注于期货和股票投资。

核心思想

个人投资者想要在市场中生存，需要面对四个层面的风险。

我仍然连续亏损4年多了。最大的原因还是生活和经济的压力。太急于获利，过于依赖期货的短期利润。我越着急，赔钱就越快。失去的越多，我就越焦虑。这是一个恶性循环。已经无法实现长期稳定。

我的资金管理习惯是双重防线。首先，我参考了江恩的十等风险控制方法，放大了几倍，即不考虑仓位，只考虑总止损值；其次，我采用反等值鞅资本管理方法。就是盈利的时候加仓，亏损的时候减仓。例如，每次盈利后，仓位会增加10%，每次亏损后，仓位会减少10%。

提高成功概率不仅需要耐心，还需要对品种的基本面和技术进行综合判断。关于耐心，期货与其说是对抓住机会的能力的考验，不如说是对放弃无数可疑机会的能力的考验。

人类的恐惧和恐慌来自于意外和无知。如果提前做好心理准备，即制定全面的交易计划，交易结果出来后就能最大程度地消除恐惧和恐慌。

计划必须极其周全，不仅包括开仓，开仓后对各种走势的准备和平仓，加减仓的计划，各种软硬件风险的准备（如停电、网络中断、服务器崩溃） ，还要仓位规划、资金配置；

一般选择成本价溢价或折价较高的仓位作为转折点下单机会。

我现在只用裸K进行交易，裸K只是用来看仓位和结构。

要做好期货，执行力是关键，但执行力也是最难的。要达到最大甚至100%的稳定性而不变形，只能养成正确的交易习惯。当然，这不能回避时间，这也是期货人的核心。任务。

走弯路有两种，一种是盲目无知造成的，一种是主动冲动造成的。不管是哪一种，我建议后人永远记住用你能承受得起损失的钱去期货。

股市连续五个月下跌，这在历史上是罕见的。下半年肯定会有一段反弹期，但牛市却很少见。

我推荐的是品牌消费品公司，或者是经过时间考验的行业领导者，最好是没有可比竞争对手的历史文化品牌。

齐和网 1、黄秀军先生您好，感谢您在百忙之中抽出时间与齐和网进行深入对话。作为个人投资者，您认为要在市场上生存必须面临哪些困难？

黄秀君：经过九年的被动和主动的训练，我认为个人投资者要想在市场上生存，需要面对四层风险，而且层数还在不断增加。

第一个层次是基础思辨知识的学习难度。虽然基础知识的学习也需要广泛而深入，但由于兴趣和野心的自然驱动，更容易克服这一层难度。当然，我确实看到了很多期货股票。我的朋友不爱学习，甚至凭感觉发号施令，这是非常业余和危险的；

第二层风险是普通个人投机者的认知和试错风险。期货股票看似简单，小学生也能很快下单。虽然看似简单如一层窗户纸，但实际上却有3650层。虽然每个人都是人生哲学家，但能通向未来安全和成功的道路却寥寥无几。个人投资者在初期自然悟出投资之道并不容易，或者即使发现了，也大多因暂时的失败而不知如何坚持，而且随着初期的进展，投资的方式也会逐渐深入。损失也会削弱自信心和结构，很难遇到愿意帮助的成功前辈和老师，从而陷入一个很长甚至很长的圈子，无法突破，甚至崩溃信仰；

第三个层次是人性的顽固性和非理性导致风险难以发现、自省和规避。大多数普通投资者需要经过漫长的时间和无数次的重复错误和损失，才能发现自身感性风险的天然和隐藏本质。和固执，从而慢慢削弱和回避，但有相当一部分人永远无法积极思考和解决，最终给市场留下太多的损失；

第四个层次，也就是最后一个难点，是信心和信念的坚持，以及化解外界压力的能力。因为期货的杠杆作用，80%的期货交易者都会经历最初的清算过程，陷入资金和情感状态的双重打击和炼狱，甚至严重影响家庭生活和人际关系。这种困难对于太多的个人投资者来说往往更加困难。负荷使人难以独立支撑，导致中途失去信心，失去可能站起来或恢复正常心态的机会。

齐和网 2、和很多普通投资者一样，你也经历过亏损，而且已经连续亏损4年了。能谈谈这段经历吗？从您目前的角度来看，亏损的原因是什么？

黄秀军：回想起来，我认为我四年多来的连续亏损虽然与上述四个困难有关，但程度也不同。第一个困难对我来说几乎是微不足道的，而且我也自认为很早就意识到了金融投机中人性隐藏的风险，因为我天生喜欢读哲学，观察和研究人性，当然也分析自己，开始交易期货一年后，我读了清泽老师的《十年一梦》，充分认识到人性惰性的天然和顽固。但我仍然连续亏损4年多。最大的原因还是生活和经济的压力。太急于获利，过于依赖期货的短期利润。我越着急，赔钱就越快。我输得越多，输钱的速度就越快。这是一个恶性循环。已经无法实现长期稳定。同时，家庭生活也受到很大影响，长期无法摆脱危重焦虑的状态。

七禾网已经连续亏损三四年了。你有没有想过放弃？让你坚持下去的理由是什么？

黄秀君：我想过放弃，当我彻底赔钱，甚至被很多人追债时，我什至想过卖牛肉面，甚至坐公交车去很远的地方观察别人的生意（当然现在觉得太不靠谱了），曾经有过短暂的绝望。我觉得无论我做什么，我都注定会失败。我不相信任何一个做期货的人都能专业稳定地赚钱。非常痛苦！最终我还是坚持了下来。我想除了本能之外，还有一些残留的信心和不舍。因为我是37岁开始投资股票的，所以我认为自己处于一个比较成熟的年龄和认知水平。我和很多前辈交流过，他们也认可我的想法。我的理念是，在亏损的四年里，我常常经历较长时间的稳定，也获得小额、有惊无险的盈利。这些因素促使我慢慢坚持下去；另外，2015年，我亲眼目睹了同行朋友的不幸和亲眼目睹的难忘教训，也让我相信自己可以彻底消除零风险。后来随着真实offer慢慢明显的提升，我能够克服执行困难的信念也慢慢建立起来。

齐河网 4. 亏损后您的交易方式发生了哪些变化？

黄秀军：最大的变化是规划和纪律的完善。最重要的是耐心和坚持大盈亏比的纪律。往往可以实现小亏大赚，往往止损多次，止损几笔或只止一次。利润可以用来弥补损失，很少出现订单意外深度亏损的情况。此外，空单也较少。重仓加仓时，止损距离很近，因此止损金额很少会超出计划的可接受范围。

齐河网 5.您对基金管理有一些看法。如何管理好资金？您还制定了独特的资金管理策略。是什么让它独一无二？

黄秀君：这9年来我看到的是，基金管理确实是所有新手和老手的终极命脉。这些年来，我看到很多创造利润奇迹的高手最终还是以爆仓告终。原因都出现在资金管理的盲点上，因为无论老手的交易准确率有多高，即使你长期保持80%的成功率，只要你等待仓位操作，只要您连续犯错10次，您的仓位就会被平仓。长期的专业投机迟早会遇到这个概率。这确实是未来的世界。清算率长期保持高位的秘诀在于，在吸取了很多教训后，我的资金管理习惯是双线防线。首先，我参考了江恩的十部分风控方法，放大了几倍，就是不考虑仓位，只考虑总止损。价值，比如我有100万资金，最大损失风险准备金是30万元，那么我会让每笔订单的止损不高于5000元。这样一来，即使我连续亏损30次，也只会达到风险限额的50%。当然，事情就是这么极端。概率很少遇到，所以在实际交易中，很少会遇到回调到达心理压力线的情况。当然，账户资金往往不会长期增长，但一旦盈利，仓位就会翻倍。利用浮动利润，获得高确定性的大利润；二是采用反等额鞅资金管理方法，即盈利增仓，亏损减仓。例如，每次盈利后，仓位会增加10%，每次亏损后，仓位会增加10%。减少 10%。不要小看两个10%。如果连续成功或连续止损，结果就会有很大不同。 A股暴风科技上市后连续30个涨停，股价上涨16.9倍。近期，ST天马连续30次跌停，仅跌0.8倍。两者相差接近20倍。当然，这种极端的概率是很少见的。实际的仓位控制不会那么整齐，但这种策略可靠，保证资金永远不会归零。如果你坚持这种方法，你会慢慢找到更稳定的结果。

齐河网 6.您说期货交易有4个进步。他们是哪些？你目前处于什么阶段？

黄秀君：这也是根据网友的说法，1是你不知道你不知道，2是你知道你不知道，3是你不知道你知道，4是你知道你知道。我想我可能已经到了第四层了。这听起来很不谦虚，在某种哲学概念上似乎不合理，但我确实这么认为。由于我们不可能知道事物的客观真相，所以我们看到的、相信的只是我们认为的客观真相。从这个意义上说，我愿意相信我知道我知道。而且，我相信马云最近说的“相信才能看见”本身并不是励志鸡汤，而确实是一门科学和哲学。因此，在实际操作中，对未来不确定性的担忧基本消失。当然，这种确定性是指相信靠投机获利就能生存，而不是很多人要求的每个月、每个季度甚至每年都有利润的标准。

七和网 7. 期货是概率游戏。如何提高你的概率？

黄秀君：常识和经验的积累可以让普通期货人识别出高确定性的机会。无论技术或基本面如何，这些机会总会出现。提高成功概率取决于耐心和对产品基本原理的理解。和技术综合判断，对于耐心，期货与其说是考验抓住机会的能力，不如说是考验放弃无数可疑机会的能力；对于基本面的判断，我主要依靠常识的坚持和多方调查的比较分析。如今，互联网发达。只要你认真、真诚，你可以结识很多资深的现货交易商和研究机构，多问问题，多比较，多参考历史，你就会有一个好主意。比如苹果期货，我认识很多资深的大型现货经销商，包括交割仓库的朋友，力求对产业链成本和价格影响因素有详尽的了解。

8. 交易前总是要做好计划。你通常有什么计划？您为什么强调交易计划的重要性？

黄秀君：人的恐惧和恐慌来自于意外和无知。提前做好心理准备，即制定全面的交易计划，将在交易结果出来后最大程度地消除恐惧和恐慌。即使有大损失、大跌倒，愉悦或沮丧也会比狂喜和痛苦平静得多。人类本质上是动物，动物本质上是感性的、情感的。如果你随意交易期货，人们会更容易面对货币波动。成为怪物，每时每刻都被欲望和痛苦所支配，本能地放大操作风险，不可避免地亏多赚少，甚至常常在连续​​亏损后理性崩溃，踏入破罐子破摔的心理障碍。加速清算，所以期货的成功需要依靠理性，将自己与普通交易者的团队区分开来，在盘前或交易前做好系统的交易计划，从而养成科学理性的炒作习惯，屏蔽随机情绪给市场带来的影响。最大程度。交易风险。计划必须极其周全，不仅包括开仓，开仓后对各种走势的准备和平仓，加减仓的计划，各种软硬件风险的准备（如停电、网络中断、服务器崩溃） ，还有仓位计划、资金配置；就像一个资深的期货人一样，即使是意外的惊喜也要做好准备。

齐河网 9. 在具体交易中您是如何结合基本面和技术面的？

黄秀君：其实我还是稍微注重基本面分析和资金管理。真正高清晰度的技术图形很少见。我通常会选择成本价溢价高或者折扣高的仓位作为转折点下单机会。我参考历史同期的基本面和价格比较，但我也尽量选择技术配合，比如头肩顶靠近头肩底，或者三角形排列的末端。技术上，我还是很少追单，习惯坚持反抽或者后退加仓。

齐河网 10. 您根据基本面设定仓位和目标盈亏。具体怎么操作呢？

黄秀君：大宗商品价格主要受供求关系影响，也受到基本合理利润和政策干预的影响。当价格上涨或下跌到足以过度修正时，就是反转临界点。跌破成本一般是比较靠谱的做多机会，比如今年的苹果，而涨破利润过高和不合理的往往是回归合理价格的做空机会，比如6月份的动力煤。我一般都是按照计划分批建仓。成本越低，多头头寸就越重。反之，距离合理利润越远，空头仓位就越大。我坚持大盈亏比计划，只有当波段的盈利目标至少是止损计划的4倍时才会下单。另外，我们会根据短线波浪的特点，尽量选择最佳的入场点，根据市场的技术走势增减仓位，避免陷入单边僵局的意外风险。

齐河网 11.您说您在交易期货时会过滤掉各种技术指标。你指的是哪些指标？一般用什么指标？

黄秀君：我前期也研究了很多技术，比如均线MACD、强弱指标偏差率、威廉布林线等。多年后，我发现软件中数百个指标的长期概率只有50%。它们只是不同人的习惯而已。这只是基于信任下订单的借口。主力资金永远不需要交叉交易。他们只会行动不稳，根据情况而改变。当你习惯了基本面的制约和主力资金的思维后，你就会知道那些指标是价格事故发生后你需要做出的衡量。你的线不会成为下一次价格走势的约束和轨迹。所以我现在只用裸K来交易，裸K只是用来看仓位和结构。我会看一下日K组合的大结构，比如头肩顶、三角形的末端；加减仓的主要参考是相同长度波浪的仓位，因为无论是主力交易者还是团体的习惯，都习惯于分批、分阶段地达到目标。是的，它也会受到资金限制。一口气完成并不容易。

七和网 12. 进出时主要依靠图形结构和波浪形态。您将进入和退出什么样的图形结构？

黄秀君：反转形态无非就是双顶双底、头肩顶和底部。接力形态往往着眼于三角形盘整来进行长期方向选择，但必须结合基本面的比较位置和日内高低支撑位。更多的时候，或者根据波浪位置来选择入场点和止损点。尽量选择回调，在最低位进场。很多时候，即使你错了，止损也会很小。

齐河网 13.你们目前主要生产哪些品种，为什么选择这些品种？

黄秀君：认识我的朋友都知道，这六个月我主要是做苹果。我在春节前短暂，在四月后短暂。现在我们还是以做多苹果为主，同时也做多糖和动力煤。苹果的冻伤几十年来很少见。如果你不敢做多，我想你连常识都不相信，所以你不适合波段交易。全球食糖过剩4000万吨，走私价与市场价差2000元。我认为这是罕见的超级盈余。根据历史，做空是安全的。郑州煤业盛夏高峰已逐渐落后，易跌难涨。只是折扣比较大，所以下降的空间不会太大。

齐河网 14、期货最后一个可靠的法宝是战术靠习惯，策略靠信念。我们该如何理解这一点呢？

黄秀君：其实习惯和信仰并不是我9年前开始的时候可能想到或设计的。也是一路走来逐渐清晰的总结。由于人性本质上是感性的，所以我们很难总是依赖金钱的波动。理性总是强行约束自己，防止变形和愚蠢的操作；但我们会发现，习惯是一个人最稳定的自我约束。它是本能的、潜意识的，本身并没有什么纠缠和抗拒。就像穿内衣一样，大家都习惯先穿下半身，而不是上半身。不管有没有人在场或偷看，讲究卫生的人一天不刷牙都会很不舒服。任何习惯一旦形成，就会成为对一个人最自然、最稳定的约束。 ，我看到很多人都在谈论期货建设团队，但是团队还是要受个人指挥的。如果你经验不够，团队无法做到严格的纪律，但你可以习惯。要做好期货，执行力是关键，但执行力也是最难的。要达到最大甚至100%的稳定性而不变形，只能养成正确的交易习惯。当然，这不能回避时间，这也是期货人的核心。任务。当然，习惯是技术层面的，而战略布局和终生信念则是信仰。也许投机者需要培养良好的习惯，而巴菲特这样的投资者更需要信念。如果说习惯是公安法规，那么信仰就是宪法。当然，我说的是真正的宪法。

齐河网 15、在期货市场摸爬滚打这么多年，你也走过了很多弯路。您认为哪些路不应该走？

黄秀君：从目前相当大比例的期货交易者平仓的经历来看，我认为走的弯路有两种，一种是盲目无知，一种是主动冲动。不管是哪一种，我建议后人永远记得用你能输得起的钱来做期货，永远小心不要被欲望支配，忽视风险和极端风险，一定要警惕被放大的损失通过影响您生命资本的杠杆；盲目、傲慢、冲动和全有或全无，尤其是债务交易，是一种危险的失误，99%的期货交易者都没有意识到，而且事后也无法承受。

齐河网 16.除了期货交易，你还做股票。您具体关注哪一项？

黄秀君：我现在相信股票价值投资，深受巴菲特和彼得林奇的启发。因为只是为了长期，所以我目前持仓很少。这几年参加过五粮液、爱尔眼科等。我目前持有青岛啤酒和几只破净最大的个股，华夏银行、辰电国际等，银行、电力没什么损失，反弹是肯定的。

齐河网 17.期货和股票除了本质区别外，哪一种更适合您？为什么？

黄秀君：我觉得这对我来说没有太大区别。如果后期资金足够大的话，我可能会重点关注股票。因为对于我来说，股票只需要解决时间问题，不用担心空间问题。但期货的短期机会比较快，相对更容易实现资本的快速增长。今年我做了一个高杠杆实验，三周内实现利润增长29倍。以前我都不信，现在还有十多倍的利润。剩余。当然，从长远来看，我认为平均收入不会太高，大增长必然伴随着大回撤。

齐河网 18、最近市场跌幅较大。您认为这波下跌已经结束了吗？您对下半年市场形势看好吗？

黄秀军：我认为中国经济短期内并不乐观。行业集中度和国有企业垄断程度过高。盈利企业的比例非常低。财富过于集中。主流民众消费能力不高，不利于企业利润增长。然而，股市已连续五个月下跌。历史上罕见，下半年肯定会出现阶段性反弹，但牛市却很少见。不过，在A股的长期仓位中，确实出现了一批可以用来逐步建仓的价值股。

齐河网 19.选股的方法有很多种。你的选股逻辑是什么？

黄秀君：虽然A股是全球罕见的融资市场，牛熊不断，但长期稳定的价值股仍然有5%左右。我推荐品牌消费企业，或者经过时间考验的行业龙头，最好是没有可比竞争对手的历史文化品牌，比如三大名酒、历史名药或者老字号、青岛啤酒、东阿阿胶、行业爱尔眼科、金螳螂、三花智控等龙头企业。这样不可动摇的品牌企业基本不会消亡，只会稳步增长，自然能抵抗通货膨胀。投资此类股票，只需耐心等待价格回落至相对便宜的位置即可。买了之后，很长一段时间都不会动，只会腾出时间。利润。不用担心空间坠落。

齐河网 20.您一般会持有所选股票多久？在什么情况下出售？

黄秀君：长期股票需要当作存款来对待，可以持有三两年。然而，由于银行股和电力股没有什么可损失的，小范围的利润也可以一路赚钱。一般反弹30%左右即可卖出。低回报的确定性总是比巨额利润和投机的不确定性更值得。

齐河网 21、你说你这三年在股票和期货上都盈利了。您有信心继续盈利吗？为什么？

黄秀君：要有信心，因为如果你发现你的哲学和理论知识是自己和别人都难以反驳的，而且实践已经成功验证了很长时间，你就不必太怀疑，我也相信马云最近说的这句话不是鸡汤，而是认识事物的科学：相信它，你就会看到它。

作为一名46岁的期货交易者，我想向朋友们强调，我们不仅要养成多学习、多思考的习惯，更要养成保护自己免受错误思想和负面想法影响的习惯。希望期货行业的老师、同仁常来指教，互相学习！

齐河网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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翁建平访谈汇编