瑞幸咖啡三季报亮眼，单季门店运营首度盈利，业绩持续向好

北京时间13日晚间，瑞幸咖啡（纳斯达克股票代码：LK）公布了超出预期的三季度报告。核心数据总体良好，其中单季度营收15亿元，较二季度增加6亿元。单季度门店销售运营也首次实现盈利1.86亿元。瑞幸咖啡管理层对业绩表示满意，并将第四季度营收指引区间上调至2.1至22亿之间。

三季度数据亮眼

从财报来看，瑞幸咖啡几项核心数据的增长相当可观。

第三季度，瑞幸咖啡营收平均月销量4420万件，同比增长470.1%；累计交易客户数3070万户，同比增长413.4%，其中三季度新增客户790万户，月均活跃用户高达930万户，大幅增长相比 2019 年第二季度的 590 万和 620 万。

从开店进度来看，前三季度瑞幸咖啡门店总数达到3680家，其中第三季度新开门店717家，也较第二季度的593家大幅增长。第三季度单店平均收入44.96万元，同比增长79.5%。

在当天的分析师会议上，瑞幸咖啡创始人兼首席执行官钱治亚对第三季度业绩表示非常满意。

不难发现，瑞幸咖啡的数据中，月均售出商品数的增速大于月均交易用户数的增速，且前两者的增速快于月均交易用户数的增速。门店数量增速，说明瑞幸咖啡正在与品质一起成长。 ，增长来源于门店运营效率和盈利能力的提升。

数据显示，瑞幸咖啡第三季度门店营业利润为1.86亿元，门店利润率达到12.5%。从外部来看，这是一个积极的信号。

对此，钱治亚也表示，这个数据表明瑞幸咖啡的发展走上了正轨。越来越多的客户购买越来越多的瑞幸产品，使得采购成本越来越低；另一方面，快速增长的门店布局让消费者购买咖啡变得越来越方便。

值得注意的是，瑞幸咖啡第三季度仍亏损5.3亿元，同比增长6.2%。

对此，钱治亚表示，目前的品牌对于瑞幸的长远发展至关重要。第三季度营销费用高于预期，主要得益于小鹿茶与门店合作运营模式的推出。第四季度的市场费用将低于第三季度。另一方面，瑞幸咖啡的营收为净营收，折扣和补贴已经在营收中得到体现。因此，当期费用主要为广告费和营销活动费用。 2020年三季度之后，这部分投资也将回归正常。

截至2019年第三季度，瑞幸咖啡持有现金、现金等价物和短期投资总额55.4亿元，其中现金及现金等价物45.1亿元。

瑞幸咖啡还有多少增长空间？

2019年以来，在完成咖啡的初步布局后，瑞幸咖啡在非咖啡业务上动作频频。 7月，推出小鹿茶及一系列周边产品。 9月，与路易达孚合作NFC果汁，推出坚果产品。根据分析师会议披露的信息，瑞幸咖啡的非咖啡业务营收占比已从31%提升至45%左右，并且有可能继续提升。

值得注意的是，瑞幸咖啡靓丽的三季报数据背后，非咖啡业务功不可没，尤其是小鹿茶。

据钱治亚介绍，小鹿茶业务上线5个月内销量增长了8.8倍，占瑞幸咖啡门店业务的20%。更重要的是，小鹿茶丰富了瑞幸咖啡的产品结构。在一二线城市，小鹿茶业务提升了现有门店的退货率和销售产出。

此外，针对低线城市市场咖啡消费弱、茶消费强的特点，瑞幸咖啡于2019年10月剥离小鹿茶业务，以合伙形式独立运营，以覆盖更多领域。国家不烧钱。多个地区和客户，并在低线城市市场进行咖啡教育。

同日，瑞幸咖啡还透露了小鹿茶合作模式的进展。目前，合作伙伴报名踊跃，已缴纳定金近2000人，部分门店已开始装修。由于第一批小鹿茶店10月才开业，瑞幸咖啡也在学习和进步，因此第三季度数据不包含合作伙伴数据。预计今年四季度或者明年一季度会有新进展。

业内猜测，支付定金的人数大概率会转化为实体店铺。考虑到国内广阔的茶饮市场，合作模式未来可能会给瑞幸咖啡带来数千家门店。

对于外界关注的瑞幸咖啡的海外扩张计划，钱治亚今天也表示，瑞幸咖啡还在与海外合作伙伴进行讨论，但最终的合作模式尚未确定，但会采取相对安全的轻资产模式。下一步，瑞幸咖啡希望将其技术体系和方法论输出到海外市场，在兼顾效率和盈利的同时，以有限的资本支出快速拓展邻近市场。